从玻璃的预期来看,冷修的可能性依旧存在,但是11月依旧能感受到玻璃厂的踌躇。本周下游的原料库存继续压缩,虽然从表需推导并不合理,但是尊重数据的前提下,如冷修兑现有限,下游玻璃厂后续对于纯碱的需求预计较为稳定。但在利润压制下,玻璃厂对于高价碱依旧有较强的抵触心理,上下游仍有博弈。从供给端来看,近期西北地区因设备问题减产,影响纯碱产量500吨/天,预计持续10天左右。同时,骏化20万吨新增产能计划点火,后续检修计划少,预计纯碱开工率在90%的高位振荡。从需求端来看,虽然随着纯碱基差修复利多因素逐渐兑现,但市场中存在的一些利空因子仍未得到释放,在需求未出现实质性改善的情况下,浮法玻璃企业仍需通过供给收缩去解决库存压力。随着纯碱基差逐步修复,我们要看到需求端隐藏的一些风险点,如果浮法玻璃高库存压力不解决,尤其是玻璃经过春节淡季加上企业累库,需求未出现实质性改善,那么企业将通过缩减供给来解决库存压力。届时,随着浮法玻璃冷修利空因素未充分释放,纯碱价格上涨高度将受到限制。
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