供需趋于宽松叠加估值压力,PP 偏调整
(1)11 月 17 日华东拉丝主流成交价回落至 7800(-50)元/吨,PP2301 合约基差走弱至 97(30) 元/吨,预期影响减弱,盘面向下修复,现实相对稳定,基差再次走强;
(2)11 月 16 日 PP 拉丝 CFR 远东 895 美元/吨(-5),FOB 中东 880 美元/吨(-5),CFR 东南亚 895 美元/吨(0),FAS 休斯顿 990 美元/吨(0),FD 西北欧 1285 美元/吨(0),外盘仍偏弱。
逻辑:11 月 17 日 PP 有所偏弱,但整体感觉仍相对抗跌,背后逻辑仍是预期端的支撑,卫健委对 防控政策优化进一步明确,或给预期带来了一定支撑,但前期已已交易过该预期,预计新高难度 较大,除非有新的利好预期出来,而考虑到横向估值压力的积累(基差修复、内外顺挂,上游估 值修复),叠加原油近期承压,动态估值也有一定压力,因此我们仍认为短期偏承压一些。而中长 期对于 05 合约而言,虽然近期受到需求预期支撑而持续反弹,但基于需求预期本身的不确定性 以及 05 合约上的新产能压力,中期我们仍是逢高偏空的策略,继续关注预期的变化甚至切换。
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