11月14日,临近每个月的第三个周三的交割日,LME伦镍盘中一度涨停触及30960美元/吨后回落,走出过山车行情。个人认为,这主要是由于宏观压力释放背景下,在美联储加息放缓预期以及国内稳增长政策出台下,内外宏观环境快速回暖且产生共振,有色集体反弹下,因历史极低库存受到资金过度关注而引起的异动,30000美元/吨左右的伦镍价具备较高的风险性。
据外媒报道,一份未经证实的关于印尼镍厂发生爆炸的报道引发了3月份“妖镍”事件以来的最大涨幅,LME镍一度飙升至15%的涨停限制。LME镍一度飙升4000多美元/吨,随后迅速回吐涨幅。这是由于媒体关于印尼一家小型镍生铁厂发生爆炸的报道引发的。自今年3月的轧空事件以来,镍交易一直面临流动性不足的问题。轧空事件使交易所暂停镍交易一周,取消了数十亿美元的交易,并设置了每日价格波动限制。自那以来,市场大幅波动,每日波动超过5%的情况屡见不鲜。
从宏观背景来看,美国10月CPI回落后,市场对美联储激进加息的预期降温,强美元格局被打破,资金面跟随宏观面交易。
从资金面来看,镍仓单集中度和持仓集中度均有寡头属性,仓单库存比已回到3月份高位,博弈一触即发。11月外盘多头持仓集中度攀升,一家多头占比高达30%以上的大户择机入场推涨镍价。
从操作建议来看,随着外盘走强,目前镍进口利润亏损超过1万元/吨,而出口窗口逐步打开。短期来看,当市场乐观情绪下降,不锈钢价格受累库压力出现下行之时,负反馈或容易被触发,从而站在产业链顶端的精炼镍价反而表现可能更加羸弱。因此,当前LME镍价再次出现非理性上涨,国内投资者应保持理性和谨慎,市场再现高波动率下,风险管理应放在首位。