新年以来,全球经济均受到疫情的影响,造成市场经济供需两端受到压制,经济增长短期将陷入衰退。尤其是在当前经济环境下,疫情对经济的影响更深刻一些,原因是当前全球经济增长处于周期顶部,经济进一步增长的步伐本来就很乏力,再受到疫情的冲击,经济增长显得更加脆弱。
当前经济环境下,我国经济发展也面临的挑战前所未有,经济短期下行压力加大,投资被给予厚望,以此来缓解经济下行压力。值得一提的是,新年来,受疫情的影响,我国投资增速继续负增长,但下滑幅度有所好转,具体来看,当前投资数据所反映出的经济变化是什么?
通过国家统计局公布的数据来看,1—3月份,全国固定资产投资(不含农户)84145亿元,同比下降16.1%,降幅比1—2月份收窄8.4个百分点。可以看出,当前我国投资这驾拉动经济的马车增速再次出现负增长,对经济的促进作用整体是削弱的,但是要比1-2月份有所好转。也可以说投资增速有触底反弹的趋势。
分产业来看,第二产业中,工业投资同比下降21.1%,降幅比1—2月份收窄6.4个百分点。第三产业中,基础设施投资同比下降19.7%,降幅比1—2月份收窄10.6个百分点。
可以看到,当前国内二三产业投资增速虽然同样是处于负增长状态,但是降幅比1-2月份均有所反弹,进一步印证了在当前经济环境下,整体投资将有所好转的迹象,投资对经济的促进作用相对有所加强。值得强调的是,固定资产投资对于当前我国总供应的周期性波动具有核心意义。
投资需求的启动会引来更多的投资需求,也会引动总供应带来产能的释放,这一期间也是经济市场总需求被推动的时期,在投资需求的推动下,经济小周期将处于上升期间,也即意味着,经济增速将有所上升。
对于资本市场来讲,每一次的经济小周期提前上升期,都是部分板块波动期。比如已经印证的基建板块,其包括两个题材,一是传统基建板块,另一个是新型基建中的相关科技板块。
通过消费这驾马车来看,3月份,社会消费品零售总额26450亿元,同比下降15.8%,降幅比1—2月份收窄4.7个百分点。消费这驾拉动经济的马车增速依然处于负增长,但是相对于1-2月份有所好转,随着我国在防控疫情方面利好消息不断传来,市场活力日益提升,前期被疫情压制的消费需求将逐渐回补释放,消费增速也将逐步走出疫情的影响,从而为消费这驾马车增添能量,逐步带动国内经济向前发展。
对于市场而言,消费这一主题是不能忽视的,而且已经得到投资者的认可,原因是无论经济好坏,“柴米油盐酱醋茶”等刚需性消费是必不可少的,尤其是在经济不好的时候,这些刚需性消费相对更能够凸显价值,有种穿越周期的意思。
而且目前,根据公开信息不完全统计发现,全国已有30多个地区以城市或市辖区为范围发放消费券,尤其是杭州、南京、宁波、郑州等城市表现积极。
通过发放消费券的形式来促进当前的消费需求,对消费和经济增长起到了积极的作用,以杭州披露的数据为例,截至3月30日22:00,兑付政府补贴4112万元,带动杭州消费6.37亿元,拉动效应达到15倍。
就当前的经济情况而言,在防控疫情大幅好转后,企业的复工复产,不仅是拉动市场供应,同时也是带动就业的表现,而就业意味着收入,收入是消费的前提,也即是说,企业的复工复产,在间接的拉动着消费,不过,短期来看,国内消费市场仍有不是很活跃的情况,这需要相关经济措施来提振,通过提振消费需求来进一步带动企业的发展,从而让经济更快的进入到良性循环当中。
需要提及的是,此前国内消费需求受到疫情的压制,在当前存在消费需求集中释放的欲望,结合一些城市采取的发放消费券措施,这意味着能够更有效地、更直接的带动消费者的消费欲望,更迅速的拉动国内消费市场需求,从而让经济市场更及时的恢复过来。
另外,在当前我国海外国家疫情加剧蔓延之时,造成国际市场需求不振,我国外需情况往往会受到影响,而当前通过提振国内消费需求的措施,也是一种立足于国内经济发展的做法,有助于稳定国内经济的增长,防范外部经济风险。
从国内消费情况来看,我国经济长期的发展,为国内劳动群众积累下深厚的物质基础,我国人均GDP突破1万美元,拥有全球最多的中等收入群体,消费潜力巨大,从而形成国内市场消费空间广阔。长期看,随着消费潜力的不断释放,我国经济将保持持续向前发展。
据海关总署公布的数据显示:按美元计价,我国三月进出口贸易总值3,504亿美元,同比增长-4%,其中,出口总值为1,851.5亿美元,同比增长-6.6%,进口总值为1,652.5亿美元,同比增长为-0.9%。贸易顺差为199亿美元。
通过数据可以看出,3月当月我国进口与出口增速均表现为负增长,尤其是出口增速更是如此,表现出外需市场的不振。不过,出口增速-6.6%,要好于市场预期,降幅没有市场想象的那么大,毕竟海外主要国家的疫情正在加剧蔓延,国际市场的供应和需求均受到较大的冲击,这种经济市场环境对我国外贸情况不乐观。
另外,也是在这种经济市场环境下,凸显出我国作为世界制造业工厂的优势,也即是说,在全球经济受到较大冲击的情况下,我国的制造业优势依然能发挥出最大的韧性,也表明我国在世界经济中占有的重要地位。
从进口数据来看,虽然进口增速同样为负增长,但是显示下降的幅度较小,在经济环境不太乐观的情况下,凸显我国内需需求相对较好。当前我国在防控疫情方面取得重大阶段性成效,国内企业正积极有序复工复产,内需市场开始活跃,对于进口的需求仍然相对乐观。
值得注意的是,从短期形势上来看,海外疫情的蔓延,对经济带来不确定性影响,短期海外需求仍然将低迷,造成我国出口贸易形势短期复杂严峻。
今年一季度,我国与东盟进出口贸易显著好于外贸整体,东盟以1154.1亿元的优势取代欧盟成为我国第一大贸易伙伴。当前的全球经济一体化时代中,经济格局正在发生变化,欧盟和美国在今年来的经济受疫情影响较大,市场需求不振,我国对其贸易有所下降,在这种情况下,东盟这个贸易伙伴顺势而上,成为我国第一大贸易伙伴。
随着东南亚一些国家的经济优势逐步发挥,比如土地成本和劳动力成本都比较低,其经济将会进一步增长,必将带动我国对其贸易的增长。虽然近年来一些制造业企业转移到东南亚国家,但是完整的产业链仍然保留在我国,很多材料仍是通过我国的出口。
整体来讲,虽然3月当月我国进口与出口贸易增速均为负增长,短期的出口形势复杂严峻,但是我国作为世界制造业工厂的优势在发挥效能,成为出口发展的韧性。另外,拉动我国经济的第一驱动力是消费,出口在近年来对经济的促进作用在削弱,也即意味着,出口的表现对经济增长影响远小于过去。往前看,随着我国消费潜力的释放,国内经济将向好发展。
整体通过拉动我国经济的三驾马车来看,投资、消费和出口增速均处于负增长状态,三驾马车集体熄火,对经济的促进作用大幅减弱,表明过去一季度我国经济遇到“前所未有”的挑战,单季度经济增速创下负增长。而往前看,投资和消费这两驾马车的增速有企稳回升的迹象,国内经济市场活力开始迸发,我国经济增长的前景是向好的。