医疗器械国产替代、创新出海的长期逻辑愈发清晰,从跟跑到领跑,国产器械的黄金时代正在到来。
四季度以来医药医疗板块持续反攻,医疗器械更是成为反弹的“先锋”,自9月26日低点以来,截至11月2日,医疗器械ETF标的指数累计反弹19.46%,跑赢主流医药类指数。同时间段,A股规模最大医疗器械ETF10月以来逆市增加15.08亿份,份额增幅达89.44%,最新份额已破30亿份。
近年来,政策扶持器械行业向高质量发展的趋势愈发明显,《中国制造2025》重点领域技术路线图提出重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备,其中在县级医院中,国产的中高端医疗器械份额要在2020年达到50%,2025年达到70%,2025年国产核心部件国内市占率达到80%。
政策鼓励医院优先采购国产医疗器械,有助于推动医疗器械领域进口替代进程。在医保控费压力加大背景下,医院在采购医疗器械时也会考虑性价比,性价比突出的国产医疗器械更受青睐。国产器械产品力的提升加快了进口替代进程。通过多年研发积淀和产品打磨,在原先高端、空白领域实现突破。医疗器械众多细分赛道中,国产产品已具备与海外产品同台竞争实力。
以大型医疗设备领域为例,医疗影像领域产品技术含量高、前期投入大、利润高,市场份额的建立需要较长的时间。而我国由于起步较晚,近95%的高端医学影像设备市场均被GPS等国际巨头占据,几家国产企业耕耘十几年,但只是拿下了CT和DR各自10亿低端市场,可见行业壁垒之深。
以公司A为例,近几年直接从中高端产品切入,成为与GPS正面较量的国产中坚力量。最近国家医学中心建设中,绝大部分都选择了公司A作为主要合作伙伴。市场份额占比是衡量企业竞争力的关键,以CT为例,按照新增销量口径,公司A年销售1500台,行业整体排名第一。在中低端市场中,市占率排名第一,在中高端CT市场中,市占率排名第四。
以产品技术壁垒较高的软镜为例,软镜由于生产难点包括主机系统的光学成像、图像的后期处理,此外镜体的工艺、材料、制成、结构的设计、光学模组的设计、加工以及可消杀性、稳定性等方面都存在较大难度。全球软镜市场长期被奥林巴斯、富士、宾得3家垄断。
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