短期来看,驱动因素是以美元走弱的海外逻辑为主和中国需求预期修复的国内逻辑为辅。更长期应该关注利率中枢上移,资本回报率变得更加未知,短久期的时代也正在来临。投资者的组合也应该寻找长短期共振的结合点:“资源优于制造,劳动力优于资本,实物优于金融资产,重资产优于轻资产”或将成为重要主线。当下排序关注最具有可能性的有色金属,以及需求上有出行改善的油。推荐:(1)有色金属(铜、金、铝、钼)、油以及大宗商品运输(油运、干散运)、煤炭;(2)与国内内需修复相关的机会:大炼化、煤化工、啤酒;(3)成长领域看好元宇宙、新能源车。新一轮周期行情正在揭开序幕,过程诚然波折,但请让仓位与之有关。
风险提示:个人观点仅供参考,不作为任何投资依据