"美豆、豆粕|M2301
核心观点:连粕谨慎看多,M1-5看正套
主要逻辑:
①国际大豆市场的主线还是在南美产区天气和产量预期。目前三峰拉尼娜气候背景下南美产区的天气情况已经出现了分化,巴西中西部和北部地区降雨充沛,巴西南部的南里奥格兰德和阿根廷核心产区已经表现出了干旱前兆,而离阿根廷大豆播种高峰越来越近,如果后期此区域天气不能有明显改善,导致大豆播种工作延误,将在CBOT大豆盘面注入风险升水。从交易来讲,在南美天气出现明显的不利之前我们将维持丰产预期,CBOT大豆上方空间或受限,暂看1500美分压力位。但后期若南美天气出现不利变化,CBOT大豆价格必然要注入天气升水,上方空间或打开。
②国内连粕谨慎看多,关注M01在4150以下的买入机会,上方空间暂时看前高4300。逻辑上看,虽然目前国内市场预期较为一致,预计11 月豆粕供给增加,库存触底回升,限制豆粕上涨空间,但一方面目前进口大豆贴水依旧居高不下且人民币汇率维持弱势,国内进口成本维持高位,另一方面豆粕现货基差维持高位,期现回归仍给出多头机会,期货谨慎看多。现货方面,国内进口大豆近远月盘面榨利维持深亏,12-1月船期进口大豆买船进度缓慢,导致2023年一季度国内进口大豆供应仍有忧虑,加上春节备货,未来国内豆粕现货供需还需要高基差来匹配,所以对于11-12月豆粕现货基差回调幅度不看太深,并且M1-5价差给出正套机会。
市场研判:中短期连粕维持高位震荡,关注M01在4150以下买入机会。套利方面可关注M15正套机会。
【免责声明】:期市有风险,入市需谨慎。以上内容仅供参考,不作为买卖依据,据此操作风险自担。