随着强势美元的冲高回落,以及美联储12月加息节奏放缓的预期升温,大宗商品价格跌势明显放缓,其中原油和基本金属等周期性商品出现了较为明显的反弹,例如WTI原油12月合约从9月底的76美元/桶反弹至88美元/桶。而因受不断上升的美元实际利率压制,金银价格反弹力度相对逊色。
展望后市,我们认为大宗商品短期跌势可能已经放缓,但是由于欧美国家货币紧缩带来的经济下行周期才刚开始,低库存的支撑可能遭遇商品需求的坍塌,进入累库周期,商品跌势可能并不容易逆转。值得注意的是中国经济向好对海外商品需求坍塌有削弱作用,这导致原油等周期性商品跌势会是一波三折的。针对美国通胀温和回落的特征,金银价格反弹也压力重重。
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