近期商品悲观情绪较浓,主要基于市场对于需求的弱预期以及周末国内疫情的反复,而此轮行情的下跌逻辑与6-7月比较相似,都是宏观逻辑占主导。我们发现当市场切换至宏观逻辑时,甲醇几乎等同于“煤炭”,能源品属性增强使得其走势受宏观情绪影响大于基本面,而目前市场对于煤炭是较为悲观的
同样是宏观逻辑主导下的大跌,目前甲醇基本面要明显比6-7月份偏强,内地库存虽然较高,但港口库存已经处于历史低位,另外内地上游供应端收缩较多,若继续压缩上游利润,后期可能会出现由供应收缩过多导致的低库存背景下的供不应求。因此,我们认为若盘面切换回产业逻辑,高基差amp;低库存下,甲醇01合约会有较强的向上
上周甲醇期现价格继续下跌,内地上游利润进一步恶化,不少装置由于成本原因有停车预期,上游供应进一步压缩下,11月平衡表从累库预期转为平衡,从基本面看短期向下空间有限。
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