近期利好消息颇多,海外能源价格上涨和国内电石价格反弹,PVC成本端支撑重新加强。另外,国内疫情复燃,供应链和物流出现阻滞,并威胁削减产量,带动节后市场反弹。由于国庆长假上游PVC生产企业的减产小于下游停产放假需求萎缩的量,假期期间库存出现明显累积。当前经过一轮的调整后,PVC估值已处于低位,外采电石V企业维持亏损状态,但由于烧碱利润的改善,近期企业亏损呈现出企稳迹象,因此供给端没有因亏损而出现过多的负反馈,随着气温的下降,未来供给端的扰动因素不多,供给端弹性或将逐渐增大。需求端正值季节性旺季,下游开工整体提升,且地产相关政策也在不断放松,对价格有构成的支撑,考虑到美联储加息周期令全球经济衰退预期持续升温,PVC出口已从4月份的高位下滑了50%左右,叠加国内区域性疫情反复,经济复苏的基础并不牢固,市场对于未来需求增长的预期较为悲观,故旺季需求端发力带动价格向上突破的可能性不高。
综合而言,美国9月非农数据高于预期,美联储鹰派加息预期变化不大,宏观方面承压特征不改,基本面提供的支撑在旺季尚未转弱,预计短期仍将在低位维持区间震荡的走势,中期价格依旧承压。关注将于10月16日(周日)召开的二十大会议。(以上观点仅供参考,不做入市依据)