黑色:需求有待检验,黑色震荡运行
逻辑:昨日黑色震荡运行,上周大幅下跌后,市场情绪谨慎修复。宏观方面,海外加息预期较强,国内稳经济一揽子政策接续,托举意愿较强,地产数据延续下行,稳地产政策频出,企稳尚需等待,5年期LPR利率下调,货币政策超前发力。国内疫情散发,终端需求承压,黑色博弈旺季需求,阶段性震荡调整后,或逐步企稳。
行业方面,钢厂维持盈利,总体延续复产,铁水日产量达到234万吨,近日建材成交回暖,钢联厂利润压缩后,产量或开始走平,焦炭首轮提降落地,国内焦煤供应相对稳定,海运焦煤进口窗口打开,下游仅刚性需求采购,补库意愿较差,焦煤价格小幅下降。本周铁矿到港大幅下降,钢厂按需补库,港口库存下降。各地高温缓解,电炉开始复产、废钢性价比减弱,价格小幅上涨。复产担忧增多的背景下,原料长期供需过剩压力加大,短期受到现实支撑。
整体而言,近期市场交易的核心在于对旺季需求的博弈,钢厂复产、需求低迷的背景下,外围宏观利空加剧黑色波动。下半年国内经济逐步企稳,短期也难以深跌,上周大幅下跌后,转为低位企稳震荡,若旺季需求不及预期,再度承压下跌,总体保持宽幅震荡。
风险因素:疫情受控、地产持续放松(上行风险);疫情反复、需求不及预期(下行风险)
中线展望:震荡
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