#中秋有礼#资产的判断,对于美股、美债、美元、以及大宗商品的判断来看。美股在2023年7月份之前,也就是衰退之前,美股其实不用看得太谨慎。真的一旦出现衰退美股才会出现暴跌,但是期间成长股的表现是优于价值股。2023年7月份之后看空美股,期间价值股对于衰退的防御性优于成长股,直到衰退结束。
美债来说,我们在明年2月份之前仍然看空美债。我们觉得加息没有结束前,美债应该要看空。2月到2023年7月,美债收益率可能会有小幅回落。但是2023年7月份之后看多美债,直到衰退结束。它中间有降息,只要降息,美债的机会就会很大。其实3.5高点我觉得对美债来说已经非常高了,能不能到不好说,但最近又反弹到3.1、3.2左右了。
对于美元来说,整体上美元看多,因为我们不是从短期来看美元,看3年强美元,去年、今年、明年看强美元直到衰退结束。因为美国如果衰退结束,其他国家会增长比美国快,不管是美欧利差,还是美日利差,美国跟其他利差可能都在收窄,所以那个时候美元指数可能就往下。但是现在来说,在衰退之前可能都很强。美元对与美国经济周期同步国家的货币有较大的升值可能性,尤其是对欧元升值。我们总结历史上每个经济衰退周期的时候,美元指数走势其实都不弱,都很强。所以我们对欧洲不太乐观,对美元相对来说就会看很多。
大宗商品来看,如果不考虑供给、需求的因素,单纯从经济周期来看,或者从美债的判断来看,2023年7月份前看多,7月份之后看空。本轮受通胀的影响相对比较大,原油下跌将成为重要的衰退信号,所以我们要关注一下原油的基本情况,也要关注俄乌冲突的变化对原油的影响以上仅代表个人观点不构成投资建议