钢矿 观点:钢材厂库压力增大,盘面保持承压运行 钢材夜盘继续下探,整体仍偏承压。本周产量继续保持回升,但部分钢厂接到有序用电通知,进一步复产力度受限。由于需求对复产的承接力不足,钢厂利润再度恶化,缺乏持续盈利能力,生产效率仍偏低。电炉平电再度转亏,且独立电炉企业受电力紧张影响更明显,电炉产能利用率将下滑。成材方面卷螺产量劈叉更加明显,热卷扎线检修阶段性影响加大。近期需求缺乏进一步回升的动力,地产保交付政策促进竣工面积增速略有改善,但新开工和施工面积均未见好转,新开工持续大幅萎缩还将严重拖累螺纹需求。制造业生产改善也不足,且结构差异较大,冷轧卷板及下游仍没有明显起色,拖累整体需求。本周去库略有好转,特别是社库去库有一定加快,但主要是受入库削减影响,贸易商入库意愿较低,投机需求信心不足。虽然发改委再次强调加快项目投资进度和刺激消费,但现实端复产导致供给压力再度显现,钢厂利润也逐步恶化,盘面承压运行,对刺激政策信心较弱,等待实际效果的反馈。空单谨慎持有。 铁矿继续下探后小幅反弹,夜盘基本收平。供给端巴西发运出现持续收缩,澳洲发运也有所转弱,供给受到一定压制。需求端高炉复产的限制因素较多,受利润再度承压,电力和废钢紧张共同制约,钢厂普遍不饱和生产,烧结粉日耗回升空间不足,原料涨价限制了钢厂补库动力,本周铁矿厂库和烧结粉厂库都降至近期新低,说明在复产过程中为减少采购钢厂继续大量消耗厂库,厂库极低成为产业端主要矛盾,部分钢厂被动补库支撑了铁矿刚需。近期疏港量仅小幅回升,而到港量也重回高位,港口库存累库幅度有所增大。本轮钢厂复产叠加厂库持续低位徘徊对矿价有一定支撑,但宏观数据叠加钢厂利润持续恶化也压制了盘面,铁矿目前主逻辑不明朗,短空可适当平仓。以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。