原油
行情回顾:宏观衰退预期VS微观需求支撑,月差走弱,裂解走强,油价震荡为主。
逻辑:大方向供需偏紧逐步转向宏观衰退风险,短期存在韧性支撑:
1、旺季需求韧性,裂解反弹:欧美出行旺季见顶,需求暂时支撑成品去库,后期汽油存累库压力;
2、通胀偏高带来宏观风险:CPI低于预期但维持高位,预计美联储加息持续,美国二季度GDP负增长,欧美PMI持续回落,新订单下降加快,中期宏观驱动向下。
3、供应端存在扰动:OPEC会议9月仅增产10万桶/天,低于市场预期,增产保持理性;不过利比亚等产量回归,预期供应改善。
变量:欧美对俄油政策,OPEC增产行为,原油对天然气需求替代
策略:宏观需求预期走弱,微观需求一般,原油等待反弹做空
风险提示:1、俄乌地缘政治风险;2、OPEC产量变动;3、SC仓单注销风险提示,以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向,投资有风险,盈亏自负