供应端:上周澳洲铁矿石全球发运1562万吨,环比减少107万吨,对中国发运1356万吨,环比减少110万吨,巴西发运804万吨,环比增加234万吨;澳洲巴西发运量均有所下滑,近期发运压力有所缓解,整体来看供应端压力边际有所缓和。
需求端:铁矿疏港止降回升,日均疏港量经历2个月下滑后首现企稳迹象,疏港水平处于历年同期低点;港口库存延续上升趋势,累库幅度仍较大;下游钢厂铁水产量持稳,铁矿需求下降趋势边际趋缓,目前来看仍未出现明显改善。
产业逻辑:近期铁矿发运端压力有所缓和,发运水平回归中性;需求端经历连续下滑过后,周度数据来看出现企稳迹象。铁矿供需格局仍维持弱势。目前需求端出现边际企稳迹象,需求的改善幅度仍需持续观察。盘面来看,在宏观情绪修复及下游钢厂复产及原料补库预期的推动下,铁矿石价格先于基本面出现反弹,主力合约从近期低点反弹幅度接近30%,若后续需求端不能出现持续的明显改善,铁矿价格继续上涨将面临较大压力。基于此,仍建议以超跌反弹看待,策略上不建议追涨,中线仍可维持偏空思路。
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