PTA:昨日TA主力合约报收5830元/吨,午盘上扬,现货方面,华东市场PTA现货市场价格上涨,商谈参考6020附近。市场主港主流货源,8月中上09升水210附近零星成交及商谈,8月底交割09升水180-190附近成交及商谈。工厂及贸易商出货为主,市场刚需交易。回顾近期TA供需基本面,多呈现供需边际回暖的局面,盘面价位由5600回至5800元/吨的路径中亦在交易此利好。目前,成本端上是最大的不确定点,上周五至本周一以来,油端及PX端暂以企稳为主,产业链未呈现由下游往下游传导下跌的局面,因成品油端需求边际回落,累库亦在前几周得到确认,中期内,PX端或在供应端干扰因素减少,缓慢提升的基础上,其整体估值存在下移空间。截至上周五TA端加工费继续下压至400-500元/吨区间,预计短期内TA端仍将呈现低开工(近一周为67.46%)的局面,盘面回涨后加工费或存在边际上涨空间,关注后续加工费对8月内装置重启或升负的影响。TA库存端,截至上周五,TA社会库存表现继续下滑至219.7万吨,受益于近期聚酯负荷小幅提升及TA端降负,下游补货的影响,环比去库13.3万吨,库存端中性偏多;需求端,受近周聚酯端加权利润回升至470元/吨的影响,近期聚酯端开工81%左右,中性水平,聚酯成品偏高的背景下,预计后续提升空间有限。
整体来看,近期TA端供需基本面逻辑需让位于成本及替代品干扰逻辑,成本端未连续下破的背景下,TA端多保持宽幅震荡。关注TA端利润回升是否会对聚酯端利润造成挤压。
PP、PE:盘面震荡缺乏独立行情。供应端,检修继续增多,开工率下滑到近些年低位,八月聚烯烃供应同比预计有下降情况;不过国外价格走势偏弱,进口利润逐渐回升,关注后面出口和进口变化。需求端从中间环节开工看,整体还是疲软;同时出口订单减弱,库存方面港口库存小幅累库,社会库存累库,石化库存维持正常水平。中期看未来新产能在四季度仍然有压力,同时美国韩国等地出口也将对市场形成压力。油价中期走势仍然偏空的判断下,聚烯烃仍然是做空为主。
纯苯:近期纯苯现货大幅下跌,整体基差大幅回落。纵向估值纯苯和石脑油价差明显高位回落。供应端后市存增长预期,尤其是目前较低的进口预计随着美国价格大幅下跌后,转向中国的概率大。需求端上由于几乎所有下游(苯胺外)都面临较大的亏损,尽管苯乙烯在恢复开工,但是整体受到其他产品的开工拖累,纯苯需求仍然低迷。且后市部分品种存在再度减产的可能,需求还会进一步下滑,后期纯苯仍然看空为主。
苯乙烯:目前估值较低跟随原油摆动,供应端来看,苯乙烯开工率回升,下周预计还是会缓慢提升,进出口方面,出口订单边际有所走弱,进口边际回升,中期仍然有两套新装置四季度投产,供应端持续增加压力。需求端,由于受到终端需求疲软影响,三大下游持续减产,虽然近期周产出现反弹,但是回升幅度预计有限,供大于求格局仍然是后期主基调。从估值上看,苯乙烯非一体化装置呈现较大亏损,关注后期边际装置进一步减产和降幅情况。目前的估值较低原油走势对其影响较大,中期维持空头思路。
橡胶:昨日橡胶盘面大涨,RU主力报收12255元/吨,NR主力报收10675元/吨,现货方面,盘中持货方出货氛围较好,买盘采购氛围一般,成交较少,下游工厂买盘较弱。
海南出现疫情于橡胶盘面短期刺激显著,实际供应影响程度则保持保守态度。近期国内橡胶产区,版纳多数区域降雨,影响割胶工作的开展,新鲜胶水产量偏低,昨日全乳胶水报价+0.1/0元/公斤,报收11-11.3,浓乳+0.2/+0.1,报收11.4-11.6;海南产区,全乳胶水+0.3,报收10.9;而浓乳胶水则-0.2,报收12。昨日泰国产区合艾原料价格亦保持小幅变动为主,整体来看国内外产区实际影响供应的因素不多,产区向旺季靠拢,原料价格多承压运行。下游方面,近期需求及库存数据亦体现小幅波动,需求端终端商用车市场暂无较大起色,轮胎市场出货一般,成品库存居高不下为近两个月来橡胶驱动较为缓慢的主要因素。关注后期国内基建进度于橡胶盘面的驱动强度。
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