供应:USDA七月对22/23年度产量大幅下调1%,主要是美国干旱导致下调22万吨产量,对22/23年度大幅下调需求1.3%,因衰退担忧各国均普遍下调。新季新疆气候适宜:美国得州依旧干旱,整体干旱继续恶化。印度种植进度基本稍逊去年,大雨导致种植区由旱转涝,后续影响需进一步观察。
储备棉:8月1日-8月5日中央储备棉轮入第四周,本周通过计划采购中央储备棉3万吨,较前一周持平。实际成交1.64万吨,成交率55%。周度平均成交价格15778元/吨, 较前一周(7.25-7.29)周均价下跌81元/吨。成交最高价15875元/吨,较前一周下跌16元/吨;成交最低价为15699元/吨,较前一周下跌94元/吨。
需求:7.22-7.28日一周美国2021/22年度陆地棉净签约-25492吨(含签约4536吨,取消前期签约30028吨),为本年度最低单周签约量;装运2021/22 年度陆地棉63435吨,较前一周增加11%,较近四周平均减少12%。较前一周减少19%。新年度陆地棉签约16193吨,上升0.35万吨。
海外下游利润修复,近期衰退情绪有所升温,市场有所反弹。马上9月合约一过后续合约将会关注美国印度产量,目前新疆棉种植较好而美国印度种植进度都存在问题。
库存:,纱厂、布厂综合库存继续走高,订单未有明显起色,总体国内棉花供应充裕,同时下游服装库存也很多。要看旺季订单状况。目前下游圆机开工有所上升,但新疆棉问题依旧。
疫情:BA5传入国内,各地狼烟四起,关注是否还有大规模封锁,清零政策毫不放松对居民出行和消费均带来了不便,6月消费有所好转但因库存高企还未传导到订单上,要观察持续性。
宏观:美国昨夜非农大超预期,服务业的复苏点燃了服务业就业市场,强化了加息预期,利空商品。不过总体维持美国商品消费见顶的判断,美国服装企业一季报也表示库存堆积很多。中国静候疫情后的需求复苏,我认为消费能力受到挤压,经济需要更多政策从不同行业和部门托底(强烈建议给居民发钱)。
欧洲受到俄乌战争的巨大冲击,7月CPI持续新高,居民生活成本大幅攀升,居民消费受挤压,罢工从运输业开始扩大,之前的一些居民补贴难以为继,德国还想把天然气成本进一步转嫁给居民,经济前景担忧依然存在。
6月服装出口同比增速依旧录得两位数,但是下游订单依旧没有起色,后续观察出口的持续性。
策略建议:
多远月外棉空远月内棉
风险提示:
海外疫情;下游订单;海外紧缩进程。
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