尽管发运回升,但短期国内到港相对平稳,国内矿增量也不大,叠加钢厂盈利回升后复产预期增强,在铁矿厂库依然处于同期绝对低位的情况下,仍将有一定的采购补库需求,短期铁矿市场供稳需增格局未变,预计矿价可能延续震荡偏强的走势。
1) 供应端,近期全球铁矿发运持续回升,主要是巴西发运增长较大,澳洲发运仍有回落。受前期发运影响,近日国内进口矿到货稳中有升,而国内矿产量变动不大,短期铁矿供应偏稳。
2) 需求端,本周铁水产量微增,钢厂复产低于预期,但随着钢厂盈利回升,下周复产可能增多,考虑到钢厂铁矿库存仍处低位,预计还将有一定的补库需求。
3) 库存端,厂库有小幅增加,港口库存及国内矿库存延续累库。
4) 利润端,美元货落地利润转正,显示国内需求相对强于国外。
尽管本周长短流程钢厂均有复产,但长流程产量回升不及预期,短流程产量提升较快,在钢厂盈利面扩大的情况下,预计下周钢材供应仍有望增加。需求方面,虽然近期受到地缘政治、疫情及美联储9月加息预期增强等影响,但随着地产市场再现利好,叠加淡季进入尾声,基建逐渐开始发力,建材消费预期依然向好。板材方面虽然受海外衰退出口不佳影响,但内需有望受益于汽车、家电消费刺激,整体钢材需求预期趋增。在供需双增,但复产进度不及预期的情况下,预计钢价走势有望延续震荡偏强。
1) 供应端,本周钢材产量有所回升,长短流程钢厂产量都有增长,短流程增幅较大,随着钢厂盈利面大幅提升,预计下周钢材供应仍有望继续增加。
2) 需求端,本周五大品种钢材表需变动不大,建材表需微增,热卷表需回落。尽管近期国内受地缘政治及疫情影响,叠加美联储9月加息预期增强,但政治局会议后,近期房地产市场利好再现,地产需求有望企稳回升,随着淡季逐渐进入尾声,叠加基建发力,后期建材需求依然向好。板材需求因海外衰退出口仍不佳,但内需有望受益于汽车、家电消费刺激,整体需求仍趋增。
3) 库存端,本周社库、厂库继续下降,但总库存降幅收窄。
4) 利润端,长流程利润扩大,短流程利润收窄,成材现货即期利润及盘面利润均有小幅提升。
策略建议:
1. 单边短线仍可考虑逢低多材
2. 套利可考虑布局中长线卷螺差走扩
风险提示:
1. 铁矿:钢厂限产及海外矿山供应变化。
2. 钢材:国内疫情及地缘政治影响,海外宏观变动。
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