股指:谨慎偏多
本周三组期指走势探底回升。2*IH/IC2208比值为0.887。资金方面,Shibor隔夜品种下行0.6bp报1.019%,7天期上行0.3bp报1.384%,14天期下行0.6bp报1.351%,1个月期下行2.8bp报1.594%。从技术面来看,中证500期指已站上20日均线,沪深300、上证50期指仍在20日均线下方。整体来看,海外欧洲成员国PMI下行,衰退预期升温;美国经济数据反弹,市场情绪有所提振,但由于通胀高企仍有衰退风险。国内7月官方及财新制造业PMI数据均出现回落,政治局会议并未出现显著超预期的利多,但5月以来的回升趋势确立,长期来看国内经济基本从衰退转为复苏,对市场起到一定支撑。短期,股指在连续调整后,随着短期市场成交的释放以及情绪的回缓,市场开始出现反弹,整体震荡反复中,建议投资者谨慎偏多思路对待。期权方面,因近期市场风险较大,建议做多波动率加大策略。
贵金属:偏多看待
本周沪金主力合约收涨1.92%,沪银收涨1.45%,国际金价震荡上行,现运行于1790美元/盎司,金银比价88.70。由于供应链和产能限制逐步缓解,能源及粮食价格高位回落,而商品需求放缓,中长期通胀预期已经开始拐头。具有风向标意义的美联储7月加息75BP,鲍威尔释放鸽派信号,表示未来某一时点放慢加息节奏可能会是合适的。根据CME“美联储观察”显示,截至7月27日,市场预期9月和11月分别加息50BP和25BP,12月停止加息。而欧央行7月议息加息50基点,超出6月议息时给出的“7月份加息25bp”的预期引导,较市场预期更鹰派。整体来看,美联储加息路径相对清晰,美债实际利率回落,而欧日等其他国家央行有一定程度的超预期空间,美元指数面临高位调整压力,贵金属将获得喘息之机。资金方面,截至8/4,SPDR黄金ETF持仓100.32吨,前值1000.65吨,SLV白银ETF持仓15107.35吨,前值15136.03吨。综合来看,短期市场交易逻辑在于衰退将限制金融条件的收紧,美元及美债实际利率走弱,贵金属反弹空间打开。套利方面,市场避险情绪降温,短期金银比价仍有回落空间。
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