【行情复盘】上周,美联储加速收紧货币政策落地和经济衰退逻辑利好贵金属。美国二季度经济负增长,技术性衰退增加经济衰退预期,避险需求推升贵金属;美联储如期加息75BP,鲍威尔讲话整体表现相对市场预期略偏鸽派,叠加经济衰退预期降低政策加速收紧预期,对贵金属形成利多影响;欧元区二季度GDP表现强劲,欧元走强利空美元指数,均利好贵金属。上周贵金属先抑后扬,整体维持强势行情,现货黄金整体在1711-1768美元/盎司区间偏强运行,周涨幅为2.24%;现货白银表现强劲,突破20美元关口,整体在18.3-20.362美元/盎司,周涨幅为9.47%。沪金沪银方面,沪金沪银上周维持强势行情,周五夜盘再度走强,沪金涨0.68%至386.34元/克,沪银涨1.59%至4476元/千克。
【重要资讯】①欧元区第二季度GDP初值同比升4%,环比升0.7%,表现均强于市场预期,环比亦强于0.6%的前值;其中,德国二季度GDP初值同比升1.5%,表现略弱于1.8%的预期,能源危机的影响较为严重;法国第二季度GDP初值同比升4.2%,表现强于3.7%的预期。然而能源危机、粮食危机和供应链危机等因素影响下,欧元区7月CPI初值同比升8.9%,超出8.6%的市场预期和前值,并再创历史新高。②美国第二季度GDP年化环比萎缩0.9%,为连续第二季度陷入萎缩,但萎缩幅度小于第一季度的1.6%,此前市场预期二季度将增长0.5%;GDP连续第二个季度下降符合技术性衰退的标准定义,经济下滑的风险已经增加。③7月20日至7月26日当周,黄金投机性净多头减少2265手至92690手合约,表明投资者看多黄金的意愿继续降温;投机者持有的白银投机性减少5860手至-4500手合约,表明投资者看多白银的意愿继续降温。
【交易策略】美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情;超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属,反之则形成利多影响。政策加速收紧预期逐步被计价和降温,经济衰退担忧加剧,避险需求增加,连续下跌的贵金属持续反弹,反弹行情将会持续。中长期趋势来看,经济衰退预期下,白银因经济衰退和有色板块走弱表现会弱于黄金。
前期美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属继续承压,伦敦金现一度跌破1700美元/盎司关口,核心支撑位为1675美元/盎司,此支撑位依然为牛熊转化关键点位;关键点位当前依然是有效支撑,随着联储政策收紧影响逐步被市场计价,经济衰退担忧加剧和资产配置需求等因素影响,黄金维持反弹行情,上方关注1800美元/盎司整数关口和1875美元/盎司关键位置;其配置价值依然高于其他大宗商品。沪金上方继续关注400元/克关口,下方关注365元/克的支撑。白银前期因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱,近期开始反弹,上方关注23美元/盎司位置(5000元/千克);下方继续关注18.5美元/盎司(4000元/千克)支撑,核心支撑位为17.5美元/盎司(3800元/千克)。白银虽然反弹,但是中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面,建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费,如卖出AU2210C400合约/AU2210P364合约。
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