焦煤周期调整,迎来大机会
焦煤市场弱稳运行。6月下旬成材价格持续下跌,钢厂亏损范围扩大,终端成交收缩,钢厂按需采购,双焦市场受传导情绪消极。近日焦煤线上竞拍溢价情况增多,流拍现象减少,部分煤中价格调整后报价逐步回稳。晨间蒙古国进口炼焦煤市场弱稳运行,近期通关车数稳步提升,供应有宽松预期。当下钢厂利润在盈亏附近,可考虑做多钢厂利润。单边策略,产业链利润调整,铁矿上半年供应偏紧,让利有限。预计双焦利润或有调整,进口增量仍有较大空间,可在本轮价格回调后,逢高做空焦煤焦炭。关注焦煤下半年进口情况。利润能否从原料煤端传导至下游,有赖于两方面:其一,炉料需求是否持续羸弱;其二,主焦煤供应端能否有明显增量。排除短期的政策预期后,年内经济下行压力较大,焦煤超额利润回吐为大概率事件;基差方面,山西部分钢厂继续调降焦价第二轮200元/吨,焦企联合抵制,主流钢厂暂无回应;山西炼焦煤大矿三季度长协价大部分维稳,优质低硫主焦煤价格上调80元/吨;铁水减量持续兑现,蒙煤进口增量不断,双焦盘面再次走弱,当前煤焦基差小幅走弱。需求预期短暂落空,焦煤板块经历回调。受疫情及梅雨季节影响,市场期待的稳增长政策拉动黑色产业链需求迟迟未至,需求弱势,焦炭第一轮提降300元/吨全面落地,近日焦煤现货价也出现100-200元/吨降幅。