淡季需求叠加原料负反馈,钢价短期延续弱势,若供应如期收缩则弱势基本面将改善。“拉长周期看,钢市破局需得需求良好恢复,基建投资料将维持高增长,贡献钢材需求增量,下半年房建不过分悲观,预计下半年钢材需求好于上半年,配合压减政策抑制钢材供应,届时钢市或将柳暗花明,钢价再度企稳走强。”宝城期货黑色研究员涂伟华说
中信建投期货黑色研究员张少达告诉记者,下游需求有望阶段性好转,届时需求存在环比走好的可能性。但需求强度仍将受到雨季压制,复工复产遇见淡季,下游需求难超预期。短期螺纹钢价格偏振荡运行为主。可能在8月份前后出现明显低点,之后价格的运行方式将有赖于前期放松政策能否驱动房地产行业有所好转。2022年5月20日央行公布5年期以上LPR为4.45%,较上月水平(4.6%)下降15个基点,虽然政策传导需要一定的时间,但房地产销售好转只是时间问题。从全国经济下滑压力来看,房地产不稳国内经济很难企稳,下半年房地产需求存在好转的可能性。叠加今年粗钢压减仍将在下半年执行,供给端压力将有所下降。从中期来看,螺纹钢价格有望在8月份前后触及今年最低点,之后存在一定的上行驱动。
“热卷方面,复工复产后国内制造业需求有望阶段性好转,特别是稳增长背景下,制造业PMI企稳回升。但是海外市场快速加息,并且全球制造业见顶回落,预计国内制造业难以有过快的增长。预计短期板材价格跟随螺纹钢价格震荡运行为主,可能8月份出现今年最低点。随后,粗钢减产逐渐落地,供给端的压力明显缓解,价格有望反弹。”张少达说。
展望下半年的铁矿石后市,方正中期铁矿石研究员梁海宽认为,铁矿将进入供需两旺模式。澳巴主流矿的生产和发运扰动因素将减弱,为完成全年产销目标发运节奏有望加快,进口量将环比增加。非主流矿的供应一方面取决于后续铁矿石价格的变化,另一方面受地缘政治冲突进展的影响,预计进口难有明显增量。下半年我国铁矿石进口总量估计大体持平于去年同期水平。下半年国内原矿和精粉产量走势的分化将有所修复,国产精粉的供应将趋于宽松。今年增量预计在1000万吨附近。虽然粗钢压产预期仍在,但今年上半年粗钢和生铁产量均同比下降,下半年整体减产压力不大,预计全年铁水产量同比下降1500万吨左右。上半年也同比减2000万吨,下半年铁水产量同比有望小幅增加。国内铁矿总需求不悲观,三季度将面临短期减产压力,四季度需求将好于三季度。钢厂经过较长时间的亏损后有修复利润空间的需求。在终端需求未出现明显回升之前钢厂利润空间将以打压炉料价格的方式被动修复,铁矿价格短期继续承压。但中期来看,稳增长预期下成材总需求下半年不悲观,预计同比将有10%左右的增幅。淡季结束后成材库存的去化速度值得期待,届时长流程钢厂利润将由被动修复切换至下游需求改善驱动的主动修复。考虑到钢厂厂内铁矿库存水平偏低,届时将有新一轮补库需求,铁矿价格受下游利润正反馈驱动有望再度上行。
不过,张少达则认为,随着土耳其(废钢国际市场的主要买家)废钢进口价格不断回落,我国废钢的进口窗口打开,另有国产铁矿石“基石计划”在后虎视眈眈,铁元素供给增加预期愈发强烈,叠加粗钢压减预期,进口矿价格压力重重,铁矿跌势难改,我们以国产矿成本做为铁矿价格的估值参考,即600元/吨,预计下半年将在600元/吨附近波动。