生猪期货价格周一短暂反弹后陷入振荡下行走势,交投重心连续下移,周五下挫1.32%,触及一周价格低点12625元/吨。
从官方公布的数据来看,2021年6月,能繁母猪存栏达到历史高点4560万头,按照正常的生猪生长周期规律来推算,对应2022年5月生猪出栏量将达到阶段性高点,随后生猪市场供应将出现下降。在此之前,生猪市场供给将持续增加。目前,我国生猪供给压力仍对猪价形成压制,猪价总体延续弱势。
生猪短期供过于求的格局没有改变。由于市场普遍对年后预期较差,春节前适重猪多出栏,年后可出栏量减少,部分散户春节后基本没有出栏需求,生猪供应量的减少是显而易见的,出乎大部分人预期的是年后需求表现,供需双弱下现货进一步下行。
从养殖成本端来看,2021年,国内玉米先涨后跌,但全年玉米价格维持高位区间运行。与此同时,猪价持续下跌。生猪养殖行业同时面临养殖成本上升,以及猪价下跌的打击。2021年养殖利润快速下降,并由大幅盈利转为亏损。
Wind数据显示,3月18日,自繁自养生猪养殖利润-547.16元/头,外购仔猪养殖利润-258.05元/头。分别较2021年1月历史最高点大幅下降(2021年1月,自繁自养的利润每头达到2400多元,外购仔猪860多元)。
目前来看,全行业的成本基本在15元/kg以上,饲料成本上涨尚未体现在当前出栏生猪成本上,未来成本或有继续上行可能,大部分养殖场处于亏损状态,各企业采取降低出栏体重加速出栏、多淘汰少补栏及工作人员调动等动作来加快资金回笼、降低养殖成本,但仍未扭转当前亏损局面。
当前生猪出栏量的变化仍是市场关注核心焦点。官方数据显示,2022年2月,我国能繁母猪存栏4268.2万头,环比下降,但仍高于正常保有量4%,说明目前过剩产能淘汰仍在延续,但并未完全淘汰。
从现有猪价走势来看,底部区间基本确定。在过剩产能完全淘汰前,猪价很难进入新一轮反弹周期。若未来养殖亏损延续或进一步加深,淘汰进度加快,新一轮生猪反弹周期或将提前到来。
价的底部通常会在两种情况下出现,一是市场大部分认为的现货4—5月份即可开始好转,但由于前期去产能不足以改变供过于求的事实,进而导致预期崩塌,养殖场加快出栏回笼资金,现货加速触底后反弹。二是饲料成本的持续抬升导致猪价稳定即可加速去产能,量变引起质变,最终导致猪价稳定后抬升。
无论哪种情况,目前看仍需时间来解决,供应问题解决后,需求也有好转预期,两者共振或可给与现货较大的上涨动能。