上周四以来,受马来西亚棕榈油出口数据不及预期、进口环比增加等因素影响,“地表最强棕榈油”持续下跌。本周二,国内棕榈油期货主力合约收盘跌停,周内跌幅超过10%。不过,在连续重挫后,昨日,棕榈油内外盘面价格略有回暖,棕榈油主力合约2205日盘收涨1.49%,收报于11418元/吨,豆油、菜油跟随上涨。然而,夜盘主力合约重回跌势,跌超2%。
行情急转之下,棕榈油的“超级牛市”就此终结了吗?连续重挫是否意味着顶部形态逐渐形成?
分析人士认为,棕榈油市场近期出现多重利空消息,但利空情绪被盘面消化过后,供需偏紧的格局仍然对棕榈油的价格形成支撑。
此外,除了印尼政策传言的利空影响,近期乌俄局势变化所导致的市场情绪及葵油中远期预期的影响也不容忽视。另一方面,因沙特增产态度、伊核协议、委内瑞拉原油可能恢复出口、美联储加息,国际原油近期也持续大跌,几乎跌至乌俄两国开战前,这也导致了棕榈油的大幅走弱。
后期,地缘局势变化很重要,但中短期很难有实质性改变。棕榈油方面,印尼出口限制政策的调整是最大的风险,短期关注政策调整结果。马来西亚4月1日开始全面开放边境,但4月为斋月,3—4月马来外劳短缺很难有改观。
国内方面,棕榈油依旧没有进口利润、没有买船,国内预期进口到港不足刚需,国内库存持续下降、超高现货基差、豆棕现货价差极度倒挂局面,可能还会持续。
产地方面,3—10月,国际棕榈油进入季节性增产季。但是,陈燕杰表示,3—4月增产初期产量增量有限,且印度还有斋月备货,叠加印尼出口限制、马来外劳入境5月之前较慢,国际棕榈油供需紧张局面持续。国内棕榈油供给短缺也很难改善,因3—4月很难给出中国进口利润,棕榈油下行趋势恐难持续。