周二,三大油脂再度大幅走高,豆油、棕榈油期价再创新高,CBOT大豆价格刷新2012年9月以来高位,BMD棕榈油价格上破7000林吉特/吨关口。棕榈油近月2204、2205合约盘中更是一度涨停,而豆油与棕榈油价差跌至历史低位。
对于近期油脂期价的大幅上涨,主要是受供需基本面和宏观两方面因素主导。
在当下时间节点,国内外油脂油料供需偏紧格局仍将延续。油脂上涨核心逻辑还是产不足需导致现货紧张,基差高企。棕榈油产量季节性下降、印尼出口管控政策、南美干旱天气造成大豆减产、美豆需求前景向好以及原油等其他相关市场外溢支撑等诸多因素推动全球油脂油料价格节节攀升。
供需失衡叠加库存处于低位,植物油极易受到事件驱动而上涨。“俄乌紧张局势更是火上浇油,市场担心一旦冲突升级,世界粮食安全可能将面临风险,恐慌情绪也在不断推动买盘激增。”
展望后市,目前不确定俄乌冲突后续发展,油脂油料市场波动及持续时间无法估量。原本市场认为4—9月份葵花油是重要的供应,但黑海地区大宗商品出口面临风险,市场需求转向棕榈油、豆油等替代油脂,更是加剧了其他油脂短缺。国内方面,大豆和油脂库存处于五年来低位,国内大豆拍卖和食用油轮出政策有利于增加供应,只是短期内效果有限。俄乌冲突背景下,原油再次成为商品之锚,预计本次油脂见顶时间与原油基本一致,建议跟踪俄乌局势发展,油脂对外依存度高,价格易涨难跌。