俄乌争端的再度升级令敏感的全球金融市场为之震颤。在国际油价飙升的带动之下,本就供应偏紧的全球植物油市场被推升,近期油脂价格出现较大上涨,昨日,马来西亚BMD毛棕榈油期货收涨7.96%,创下2008年11月以来最大单日涨幅,CBOT豆油期货主力合约盘中一度涨停,触及创纪录高位的74.58美分/磅。
内盘方面,昨日棕榈油主力合约2205连续六个交易日上涨,豆油主力合约2205涨幅超5%,菜籽油主力合约2205封至涨停。截至夜盘23:00收盘,菜油涨超3%,豆一、豆二涨超2%。
“受地缘政治冲突影响,昨日能化及农产品等大宗商品价格普涨。俄罗斯在原油、煤炭、天然等能源领域有着举足轻重的地位,而乌克兰则是俄罗斯石油和天然气输入欧洲的关键通道,俄乌冲突升级,引发市场对欧洲能源供应的忧虑,进而带动国际原油及油脂市场价格上涨。”基本面来看,菜豆油价差、菜棕油价差经过一段时间的回调均处于相对低位,菜油性价比凸显,因此更容易受到做多资金的青睐。
乌克兰则素有“欧洲粮仓”的称号,农业出口是其非常重要的经济支柱。记者了解到,葵油是全球第四大植物油,全球植物油产量及消费占比9—10%。乌克兰、俄罗斯葵花籽产量占全球60%,乌克兰是全球第一的葵油出口国,俄罗斯是全球第二的葵油出口国,两合计年葵油出口约1000万吨。
国内方面,根据当前国内外市场形势,国家有关部门决定安排部分中央储备食用油轮出,并将启动政策性大豆拍卖工作,以增加大豆及食用油市场供应。
国内豆油3—4月的月度表观需求140—150万吨,当前国内豆油商业库存仅80万吨。若轮出豆油数量有限,对国内油脂供给紧张的缓和也较为有限。此外,拍卖大豆的数量根据目前传言的数量,更多为缓和近两个月的大豆供给不足。因此,这些政策可能更多是限制国内豆油的上涨空间及缓解上涨节奏。从目前国际外棕榈油供需、地缘政治形势及国内豆油供需看,拍卖暂时难令国内油脂价格回落,国内油脂价格回落的驱动更多还是源自国外,源自成本端。
公告显示,2月28日储备豆油轮出12.68万吨,后面大豆也会陆续轮出,这将一定程度缓解3月份油脂油料供需紧张局面。不过根据往年的经验,预计此次轮出量较为有限,难以从根本上缓解国内油脂供应短缺格局。从近期油脂价格的表现也可以看出,市场认为油脂轮出的影响较小,并不会导致价格明显的回落。
“俄乌的开战,一方面可能导致乌克兰葵油贸易因战争中断,另一方面对俄罗斯的后续制裁也可能会影响俄罗斯的葵油出口。虽然中国对俄乌两国的葵油进口数量不多,但若后期两国葵油出口受到明显冲击,在全球植物油供需非常紧张背景下,将抬升整个国际植物油的价格区间,进而通过成本传导支撑国内植物油价格走强。